“要么融資，要么賣掉!”卓越管理零售研究人士逸馬在其對我國區域零售發展如何破局的分析中認為。 

    顯然，區域零售企業正在紛紛選擇上市融資，10月20日，深圳最大的本土大賣場零售企業之一人人樂商業連鎖集團股份有限公司(簡稱人人樂)通過證監會審批，預計將融資15億元。由此，人人樂將成近一年以來區域性零售企業融資額最大的企業。 

    據聯商網的不完全統計，2008年度，民營超市步步高[24.51 -4.67%]（002251）率先上市的影響下，先后有6家零售企業實現上市，同時有20多家零售企業制訂了擬上市計劃，包括美特好、永輝超市等，大多數是各區域的地方性零售龍頭企業。 

    “這些企業長期深耕在一個區域內，近幾年來跟著整體經濟增長和居民收入增加的大趨勢，日子過得很滋潤，但是目前在金融風暴影響下，已經感受到沃爾瑪、家樂福這些外資巨頭向二三線城市滲透的威脅?！盜BM零售行業顧問經理林志昌認為。 

    因此，各地區域零售企業在實現融資后，將逐步形成堅固的地方堡壘，抵御跨國集團和全國性國有零售巨頭的入侵。 

上市融資 

    人人樂是與萬佳、新一佳一同開創中國本土大賣場先河的深圳三大巨頭之一，“1980年代，南山百貨公司跟其他百貨公司一樣，都還處于柜臺式銷售模式中，何金明承包南山百貨公司后創辦人人樂，是最早推進我國商業從柜臺轉型為自選超市的元老之一”。一位人人樂多年的供應商向記者介紹。 

    何金明旗下成立了三家公司：深圳市浩明投資、深圳市眾樂通實業、深圳市人人樂咨詢公司，該三家公司分別持有人人樂65％、27％以及8％的股份。其中，何金明與妻子宋琦分別持有浩明投資98％和2％股份，同時直接或間接持有眾樂通、人人樂咨詢100％股份。 

    據人人樂招股說明書顯示，本次該公司向社會公開發行1億股后，總股本將達到4億股，何金明家族的持股比例下降至75％。與之前所有民營企業一樣，上市后創始人的資產迅速實現激增。 

    人人樂此次募集資金將投向四川12家連鎖超市發展項目、廣東21家連鎖超市發展項目、陜西17家連鎖超市發展項目、廣西8家連鎖超市發展項目、天津市6家連鎖超市發展項目、湖南4家連鎖超市發展項目、廣州新建配送中心項目、西安賽高店物業產權購置項目。 

    截至2009年6月30日，人人樂門店總數已經達82家，并在深圳、西安、成都和天津四地設有配送中心。2009年上半年，人人樂實現營業收入約43.64億元，凈利潤約為1.33億元。 

    “公司采用在未來24個月內滾動式的門店開發策略，促使公司業績能夠保持平穩增長。”人人樂聲稱，預計未來第一年，公司的門店數量增加到105家、面積約1376874平方米，增長率分別為28.05%和28.64%；預計未來第二年，公司的門店數量和面積分別達到132家和1678644 平方米，增長率分別為25.71%和21.92%。 

    “中國是個特殊市場，區域性零售商其實有各自的優勢，或者說，中小零售商已經在地方占據了物流網點優勢，反而是外資巨頭不具備優勢。所以中小零售業者需要抓緊機會，掌握定價權，提升經營效益，占牢自己的地盤?！绷种静f。 

    此前，湖南的步步高、福建的新華都[28.48 -2.77%]（002264）和長沙的家潤多[30.10 -4.20%]（002277）先后實現上市，推進帶動了更多的本土民營超市積極介入資本運作。 

對壘巨頭 

    “在深圳，公司的主要競爭對手為沃爾瑪、家樂福、華潤萬家和新一佳，外資零售連鎖企業憑借其在資金、經營規模、信息技術應用水平和經營管理水平等方面的優勢，對本土零售連鎖企業帶來了較大的沖擊，加劇了行業競爭的激烈程度?！比巳藰饭嬷蟹Q。 

    逸馬認為，自我國零售業按照經營區域范圍來劃分，主要包括以家樂福、沃爾瑪為代表的跨國零售巨頭，以華聯、物美為代表的全國性的本土零售企業，和以新一佳、人人樂為代表的區域性零售企業。無論從資金、人才，還是規模等方面來看，區域性零售企業都處在弱勢地位，競爭力明顯不強。 

    據人人樂統計，外資大型零售連鎖企業大舉進入我國零售市場，以2006 年為例，以經營大型連鎖超市為主的11家外資零售商（家樂福、大潤發、沃爾瑪、好又多、易初蓮花、麥德龍、樂購、百佳、歐尚、永旺[13.46 0.45%]、華潤）新開店鋪數量超過100家，2007年，9家以大型超市為主要發展業態的外資企業新開門店91家，2008年10家以大型超市為主要發展業態的外資企業共經營大型超市新開店鋪超過150家。 

    相比之下，中資零售業的頹勢較為明顯，北京華聯商廈從2006年開始利潤呈下降趨勢；上海百聯集團也因早年的大規模擴張而導致盈利水平下降，近幾年收縮戰線，以集中華東主營區域的主營業務。與此同時，區域中小零售企業正在尋找收購方。江浙一帶的區域零售企業時代零售[5.30 0.19%]被香港制衣大王方鏗出售，同時陜西愛家、深圳民潤等地方的本土零售企業先后被華潤萬家收購。 

    “一個國家和地區的零售業發展有著三個必經階段：即擴張階段、效益提升階段和差異化階段，我國零售業基本走過了擴張階段，接下來在效益提升方面區域性企業很難與供應鏈發達的全國性甚至全球性零售巨頭相比，但是在差異化競爭上可以發揮優勢?！币蓠R說。 

    (記者 王志靈)